伴隨著下遊新興領域VC等對於三乙胺的需求快速增長,而供給端新增產能有限,導致三乙胺或呈現供需缺口。
三乙胺簡介:一種有機化合物,分子式為C6H15N,為無色油狀液體,有強烈氨臭、易燃。稍溶於水,溶於乙醇、乙醚等有機溶劑。三乙胺下遊應用範圍廣泛,可作為原料、溶劑、催化劑等使用,是常用的有機堿之一。在醫藥、農藥等領域也有非常廣泛的應用。此外,從高增長下遊需求來看,在電解液添加劑碳酸亞乙烯(VC)生產過程中,三乙胺可作為脫氯試劑使用,同時三乙胺也用作新型鋰鹽LiFSi的添加劑。
供給端:供給集中,新增產能有限。目前國內三乙胺供給較為集中,總產能合計約10.1萬噸,主要是建業股份(3.9萬噸)、山東昆達(3萬噸)、新化股份(2.7萬噸)和德田化工(0.5萬噸)(備注:乙胺主要為一乙胺、二乙胺和三乙胺,按照1:1:3的比例進行計算產能,根據CNKI,當前行業大概15萬噸產能,約為10萬噸附近三乙胺,和小猪视频APP官网統計數據基本一致)。新增產能方麵,根據公司年報,僅建業股份2.5萬噸產能增量,目前處於籌備階段(21H1中報),根據公司之前8萬噸有機胺建設周期約2年計算,未來2年之內或無新增產能。
三乙胺漲價,建業股份和新化股份或受益。根據小猪视频APP官网測算,每漲1000元/噸,對應的業績彈性分別為0.29億元和0.15億元。此外,由於主要原材料乙醇和液氨價格波動不大,當前價格下建業股份的單噸毛利或達7030元。
需求端:鋰電驅動需求高增。三乙胺是常用的有機堿之一,在醫藥、農藥等領域應用廣泛。之前廣泛用於農藥(草甘膦)、醫藥等作為中間體使用,但隨著VC和LiFSi在鋰電的驅動下,產能和產量或持續增加,帶來三乙胺需求巨大增量。根據小猪视频APP官网測算,從2020年到2025年,三乙胺需求量有望從7.21萬噸提升至10.31萬噸。
增量
(1)VC:在電解液添加劑碳酸亞乙烯酯(VC)生產過程中,作為脫氯試劑。其中VC用三乙胺或從0.55萬噸提升至3.21萬噸,需求持續高增。
(2)新型鋰鹽LiFSi:三乙胺被作為添加劑,根據小猪视频APP官网測算,從2020年到2025年,LiFSi用三乙胺或從0.02萬噸提升至0.14萬噸。鋰電領域驅動了絕大多數需求增量。